Hardnekkige beursfabels deel 1
Veel beleggers, particulier én professioneel,opereren vanuit achterhaalde ideeën over beleggen. De gerenommeerde krant The Wall Street Journal wijdde er in 2011 een artikel aan. Beleggers hadden hun verliezen over de afgelopen 10 jaar met deze inzichten fors kunnen beperken.
“Stap maar gewoon in, een goed instapmoment bestaat niet”.
Hierbij moeten we onderscheid maken tussen twee verschillende beleggers:
De belegger die gaat starten met periodieke stortingen en dat over een langertijd van plan is maakt het inderdaad niet uit hoge en lage koersen bij het storten middelen de storting. Hij moet pas gaan opletten als e eenmaal een leuk bedrag staat, op dat moment moet hij dezelfde afweging maken als de belegger die met een groot bedrag wil beleggen. De beleggingswijsheid dat je maar beter gewoon kunt instappen op de aandelenmarkt. Timing, het afwachten van een goed instapmoment, is onmogelijk. De afgelopen 10 jaar hebben laten zien dat de waarheid genuanceerder in elkaar zit. Hiernaast is de ontwikkeling van de AEX over de afgelopen 12 jaar afgebeeld.
De kernvraag is: valt een dergelijke beweging te voorspellen. Het antwoord hierop is (tot op zekere hoogte): ja.
Twee Amerikaanse onderzoekers toonden dit in 1998 aan in een beroemd geworden onderzoek. Eugene Fama en Kenneth French onderzochten of de aandelen van bedrijven die populair zijn op de beurs (bijvoorbeeld Tom Tom enkele jaren geleden) betere rendementen maakten dan de aandelen van niet populaire bedrijven. De uitkomsten waren verrassend en bleken in vrijwel iedere markt te kloppen: onpopulaire aandelen laten een veel beter rendement zien dan populaire aandelen. De verklaring is psychologisch: beleggers laten zich in hun enthousiasme voor een bedrijf meevoeren en overschatten de te behalen groei van de beurslievelingen. Tegelijkertijd zijn ze té negatief over onpopulaire bedrijven. Op termijn komt de waarheid boven tafel, en behaalt de belegger in een onpopulair bedrijf een beter rendement.
Dit zelfde mechanisme treedt op bij beleggen in de index. In bepaalde periodes zijn beleggers té optimistisch. Aansprekend voorbeeld is de periode rond 2000, toen gesproken werd over een Nieuwe Economie. De beurs steeg op dit optimisme tot niveaus die achteraf te hoog bleken. In 2009 waren beleggers extreem negatief en werd zelfs gesproken over een totale ineenstorting van het financiële systeem. De belegger die toen startte, profiteerde van dit negativisme en behaalde een fraai rendement.
Kunt u gebruikmaken van deze wijsheid? Er zijn volop aandelenfondsen die beleggen in zogenoemde 'waarde-aandelen'. Er is zelfs een index die deze aandelen volgt.
Daarnaast zijn er andere methoden om kritisch te kijken naar de beurs. Lees eens de informatie over bescherming van uw vermogen. Kijk eens bij het artikel: Uw beleggingspolis beschermen: zó doet u dat!